事情：公司发布2024年三季度陈述。2024年前三季度公司完成经营收入7.04亿元，同比增加6.30%；完成归母净利润1.64亿元，同比增加8.96%。其间，2024Q3单季度公司完成经营收入2.41亿元，同比下降8.69%，环比增加9.01%；完成归母净利润0.48亿元，同比下降18.39%，环比下降5.83%。公司2024Q3成绩略低于咱们的预期。
2024Q3成绩短期承压，毛利率环比有所下滑。收入端，2024Q3单季度公司完成经营收入2.41亿元，同比下降8.69%，环比增加9.01%。毛利率方面，公司2024Q3单季度毛利率33.94%，环比下降2.26个百分点，估计首要系客户端降价所造成的。期间费用方面，公司2024Q3单季度期间费用率为10.58%，环比进步0.24个百分点，其间首要系财务费用率环比进步2.15个百分点所造成的。净利润方面，公司2024Q3单季度完成归母净利润0.48亿元，环比下降5.83%；对应归母净利率19.85%，环比下降3.13个百分点（首要系毛利率环比下降+财务费用率环比进步所造成的）。
公司在研制技能、本钱操控、客户掩盖、产品拓宽和产能布局五个方面具有中心竞争力。研制技能：公司在产品自主同步研制；产品实验；模具开发规划；智能化全自动产线自主研制、规划及集成等方面具有抢先的技能优势。本钱操控：公司经过对产品施行渠道化战略，叠加产业链纵向一体化布局，并完成了智能化全自动出产，有效地进步了本钱优势。客户掩盖：公司深度配套宝马、吉祥、北美新能源客户、抱负等主机厂客户以及斯泰必鲁斯、庆博雨刮、爱德夏等世界闻名Tier1客户。产品拓宽：微电机技能作为渠道型技能，有较强的延展性。公司以微电机技能为中心，不断丰富使用场景和产品谱系，发掘新增量。产能布局：公司继续推动泰国工厂和美国工厂的建造，有利于公司进步对全球客户的配套功率，扩展公司海外事务市场份额。
盈余猜测与出资评级：考虑到公司2024Q3盈余才能稍微下降，咱们将公司2024-2026年归母净利润的猜测调整为2.26亿元、2.82亿元、3.48亿元（前值为2.50亿元、3.06亿元、3.78亿元），对应2024-2026年EPS分别为2.83元、3.53元、4.35元（前值为3.13元、3.83元、4.72元），市盈率分别为27.29倍、21.86倍、17.75倍。考虑到公司作为轿车微电机职业龙头，生长空间宽广，因而保持“买入”评级。
危险提示：乘用车职业销量没有抵达预期；原材料价格动摇超预期；新产品使用拓宽不及预期。
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